イーアクセス 連結のPBRがかなり高い
イーアクセスです。インターネットのADSL卸業者。銘柄コードは9427です。
株価は57600円。売買単位は1株です。こうした銘柄は計算しやすくていいですね。
配当利回りは4.17％とかなり高いです。
日本経済新聞10/10/8のPBRが高いランキングに入っていました。調べてみると、連結決算では8.25倍ですが、単独決算ではBPSが約37000円ですので、１倍ちょっとになります。
ということは、この会社自体はPBRがそんなに高くはないのですが、連結の対象となる別会社が足を引っ張っているのでしょう。
こうした場合は、やはり連結で考えたほうがよいです。そうすると、PBRが８倍以上というのはかなり割高ですので、私なら買いません。逆に空売りを狙うでしょう。
経常利益は08、09年と２期続けて赤字でしたが、10年３月期はそれを埋めるくらいの利益が出ています。
また、10年はかなり有利子負債を減らしています。その結果、09年の約７％という自己資本比率が10年は約倍になりました。これはよいことです。
とはいえ、まだ14％ほどでは財務は安心できません。
配当利回りは魅力的なのですが、安全性やPBRを考えると今買うのは考えものだと思います。
11/4/22追記：大震災の影響もあるでしょうが、イー・アクセスの株価はその後37800円まで下がっています。空売りをしていれば４割ほどの値下がり率になっていた計算です。
11/11/2追記：その後イーアクセスは値下がりを続け、11年10月に17460円まで値下がりしました。約230％の値下がり率です。空売りをしていれば大成功だったはずです。
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