イーアクセス 連結のPBRがかなり高い

イーアクセスです。インターネットのADSL卸業者。銘柄コードは9427です。

株価は57600円。売買単位は1株です。こうした銘柄は計算しやすくていいですね。

配当利回りは4.17%とかなり高いです。

日本経済新聞10/10/8のPBRが高いランキングに入っていました。調べてみると、連結決算では8.25倍ですが、単独決算ではBPSが約37000円ですので、1倍ちょっとになります。

ということは、この会社自体はPBRがそんなに高くはないのですが、連結の対象となる別会社が足を引っ張っているのでしょう。

こうした場合は、やはり連結で考えたほうがよいです。そうすると、PBRが8倍以上というのはかなり割高ですので、私なら買いません。逆に空売りを狙うでしょう。

経常利益は08、09年と2期続けて赤字でしたが、10年3月期はそれを埋めるくらいの利益が出ています。



また、10年はかなり有利子負債を減らしています。その結果、09年の約7%という自己資本比率が10年は約倍になりました。これはよいことです。

とはいえ、まだ14%ほどでは財務は安心できません。

配当利回りは魅力的なのですが、安全性やPBRを考えると今買うのは考えものだと思います。


11/4/22追記:大震災の影響もあるでしょうが、イー・アクセスの株価はその後37800円まで下がっています。空売りをしていれば4割ほどの値下がり率になっていた計算です。

11/11/2追記:その後イーアクセスは値下がりを続け、11年10月に17460円まで値下がりしました。約230%の値下がり率です。空売りをしていれば大成功だったはずです。

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